IPO，全名為Initial Public Offering，中文稱作首次公開發行，是指一家公司首次將其股票公開出售給大眾投資者的過程。這是公司從私有轉為上市公司的重要步驟，意味著其股票將在股票交易所上市交易。
首次公開發行條件
除了一些特殊產業另有規定之外，原則上興櫃階段的公司都不會受到限制，且上櫃公司除了稅前損益不低於400萬元外，需要滿足下表中認何一種上櫃公司淨利占股本比率標準。而上市公司除了最近一年度無累積盈虧外，需要滿足下表中任何一種上市公司淨利占股本比率標準。
公司申請興櫃時不會受到設立年限的限制；而申請上櫃時需依公司設立登記屆滿兩年以上；申請上市時需依公司法設立登記屆滿三年以上。
公司申請興櫃時不會受到資本額的限制。而申請上櫃時之實收資本額須達新台幣5,000萬元以上。申請上市時之實收資本額須達新台幣六億元以上。而這些標準僅僅是規範準則的最低要求,資本額的高低還是要視個別不同產業規模及企業發展方向而定。
其實法令變遷相當快速，不過在IPO過程中，公司應該要注意的是「不宜上市上櫃條款」，這些條款反而會影響到公司是否可以上市櫃的條件。
IPO目的
- 資金籌集：通過公開發行股票，公司可以籌集大量資金，用於研發、擴張、償債或其他企業活動。
- 提高公司形象和知名度：上市可以提高公司在公眾和潛在客戶、供應商中的知名度。
- 股東財富：原有股東可以透過股票市場實現部分或全部的投資回報。
- 員工激勵：公司可以透過股票選擇權等方式，將股票作為員工獎勵，吸引和留住人才。
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公開發行公司和上市有哪些差別?
公開發行公司（公開募資公司）與上市公司之間存在若干重要的差異。以下是它們之間的主要差異：
- 定義：
- 公開發行公司：是指進行了公開募資的公司，但其股票可能不在正式的交易所交易。這通常意味著該公司已經完成了某種形式的首次公開發行（IPO）或公開募股，但不一定在交易所上市。
- 上市公司：是指其股票在某個交易所（例如紐約證券交易所、台灣證券交易所等）上市交易的公司。
- 監管和報告要求：
- 即使不在交易所上市，公開發行公司仍然可能需要遵循某些財務報告和披露要求。但這些要求可能較上市公司要求為低。
- 上市公司需遵循交易所的特定規範和國家的證券監管機構的規定，這通常意味著更嚴格的財務報告、披露和治理要求。
- 股票的流動性：
- 公開發行公司的股票可能在私人市場或OTC（場外交易）市場上交易，其流動性可能不如上市股票。
- 上市公司的股票在公開交易所交易，因此通常具有更高的流動性。
- 公司形象和知名度：
- 與公開發行公司相比，上市公司往往被認為更具吸引力和公信力，因為它們需遵循更嚴格的監管要求。上市通常也可以提高公司的知名度和形象。
- 資金募集：
- 公開發行公司和上市公司都可以通過公開市場募集資金，但上市公司由於其在交易所的地位，通常更容易吸引大量的機構和零售投資者。
- 股東的權益：
- 在某些情況下，公開發行公司的股東可能不享有與上市公司股東相同的權益。例如，公開發行公司的股東可能在資訊披露或公司治理上沒有同樣的要求。
總之，公開發行公司和上市公司都涉及到公眾投資者，但它們在監管、股票交易和其他方面存在顯著差異。
以下是公開發行公司和上市公司之間差異的表格：
| 項目 | 公開發行公司 | 上市公司 |
|---|---|---|
| 定義 | 進行了公開募資，但股票可能不在交易所交易 | 其股票在某交易所上市交易 |
| 監管和報告要求 | 可能有某些財務報告和披露要求，但較為寬鬆 | 遵循交易所和國家證券監管機構的嚴格規範 |
| 股票的流動性 | 股票可能在私人或OTC市場交易，流動性可能較低 | 股票在公開交易所交易，具有高流動性 |
| 公司形象和知名度 | 可能較低，因為不在交易所上市 | 由於在交易所上市，可能被認為更具公信力 |
| 資金募集 | 可以在公開市場上募集資金 | 由於其在交易所的地位，更容易吸引大量投資者 |
| 股東的權益 | 可能不享有與上市公司股東相同的權益 | 股東在資訊披露或公司治理上可能有更多的要求和權利 |
IPO首次公開發行流程
首次公開發行涉及多個步驟，從選擇承銷商，製定招股書，到設定發行價格，再到股票真正在交易所上市。
- 選擇投資銀行：公司會選擇一或多家投資銀行作為承銷商，協助進行IPO。
- 盡職調查和撰寫招股書：此階段，承銷商會進行對公司的詳細調查，以確保所有公開資訊是準確的。
- 設定發行價格：根據市場需求和公司價值，設定股票的發行價格。
- 股票上市：IPO完成後，公司的股票會在指定的交易所上市交易。
IPO首次公開發行不僅是公司成長的里程碑，還有股權投資、結構等因素，也是投資者獲得新投資機會的時刻。透過這個過程，公眾得以參與公司的未來成長，而公司也獲得了更大的資金來源和發展機會。
IPO首次公開發行和未上市股票之間
- 未上市股票的前身：在進行IPO首次公開發行之前，公司的股票是未上市的。這意味著股票在私下交易，並不在公開的交易所交易。這些股票被稱為未上市股票或私募股票。
- IPO的目的之一：IPO的其中一個主要目的是將這些私有、未上市的股票轉變為公開交易的上市股票，從而允許更廣泛的公眾投資者買賣該公司的股票。
- 價值實現：許多早期的投資者、創始人或員工可能持有未上市的股票或股權。當公司進行IPO時，這些股權將有機會轉化為上市股票，從而實現資本增值。
- 價格確定：未上市股票的價格往往較不透明，因為它們不在公開市場交易。但當公司決定進行IPO時，通過一系列的估值和市場調查，將確定股票的公開發行價格。這個價格可以被視為是未上市股票轉為上市股票的「轉換率」。
- 法律和監管的變化：未上市的公司不需要遵循交易所的所有規定和要求。但當它們進行IPO並成為上市公司時，它們必須遵循更嚴格的財務報告、披露和監管要求。
總之，未上市股票和IPO首次公開發行、股權投資是公司資本結構進程中的重要階段。未上市股票代表公司早期階段的私有資本結構，而IPO則標誌著公司從私有結構轉向公眾所有結構的重要里程碑。
